黄金市场上周继续窄幅震荡，美国GDP数据大幅下滑，贸易逆差扩大的数据一度令美元显著承压，但对黄金市场的提振依然较为有限。境内人民币黄金保持淡静交投，周内的短暂冲高令前期部分买入资金呈现兑现迹象。

　　王祥先生

　　博时黄金ETF基金经理

　　上周黄金市场的波动率进一步收敛，周内前半段受GDP数据回落与逆差扩大影响，美元指数大幅回落，但依然未能帮助金价站稳1800美元。之后美股三季度报表整体超出预期，加上拜登政府更新基建计划的提振，美元指数快速回升收复跌幅，金价波动中枢再次下移。

　　美元兑黄金的短期不均衡影响，依然源自市场风险偏高的情绪下对黄金的关注力依然较低。当前美股约有过半企业公布财报，约80%在营收上都呈现增长，总体超分析师预期的比例为10%，高于5%的历史标准（数据来源：境外分析师报告）。业绩造好继续推升美国三大股指表现，而黄金作为避险资产则难以引起市场偏好。上周拜登政府推出了腰斩后的1.75万亿美元基建支出计划，由于债务上限计划与刺激计划的高度绑定，如果调整后的基建计划接近达成，则12月3日前债务上限的问题被及时解决概率较高，将成为提振市场风险偏好的要素之一。

　　本周美联储会议纪要即将来临，市场预期联储宣布缩减购债的概率极高，预期决议公布前美元将继续受到追捧，压制黄金表现。公布后随着情绪落地，金价下行动力或有所减弱，但整体弱势格局可能将继续维持。

　　随着美国经济三季度增长不及预期，“类滞胀”格局加剧。美国2021年3季度实际GDP环比仅为2%，远逊于2季度6.7%的增长率，与市场预测的2.8%也有一定差距。与疫情前相比，这一数据也表现疲软，2016~2019年美国GDP环比增速均值为2.4%。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

　　博时黄金ETF及联接基金风险等级：中高

　　基金有风险 投资需谨慎

　　博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

　　博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今